# 阿里巴巴-SW全力轉型AI，潛力究竟如何？

# 阿里巴巴-SW全力轉型AI，潛力究竟如何？

阿里巴巴-SW在科技浪潮的推動下，正全力向AI領域轉型，這一戰略調整吸引了眾多投資者與行業觀察者的目光。高盛近期上調了阿里巴巴-SW雲部門估值，將其整體目標價提升至179美元，而巴克萊此前更是將目標價上調至190美元，市場對其AI轉型的期待可見一斑。這一系列動作不禁讓人思考：阿里巴巴-SW的AI成長故事是否可信？在今年股價已有超級提振的情況下，投資者應加入還是退出？馬雲在阿里巴巴-SW的領導地位又將如何影響其AI轉型之路？

## AI轉型進展初顯

阿里巴巴對AI的投入決心毋庸置疑。自2023年明確將AI作為戰略重心後，2025年2月宣布未來三年投入3800億元用於雲和AI基礎設施建設，遠超過去十年總和。從實際成果來看，2026財年第一財季財報便是有力證明。該季度阿里資本開支高達386億元，同比增長220%，環比增長57.1%，創下單季歷史新高。強勁的資本投入下，阿里雲收入增速從之前季度的18%躍升至26%，創下自2022年以來14個季度的收入增長新高。AI相關產品收入更是連續8個季度實現三位數同比增長，占外部商業化收入比例超20% 。

在技術研發方面，阿里早在2018年就啟動大模型研發，2022年發布通義大模型系列。今年阿里發布並開源通義千問及通義萬相系列模型，多次登頂全球最強開源模型，已開源300餘款通義大模型，全球下載量超4億次。在AI原生應用領域，夸克基於阿里通義的推理與多模態大模型，升級為無邊界的「AI超級框」，月活躍用戶數突破2億。在電商核心業務上，淘寶上線百億參數大模型RecGPT，「猜你喜歡」功能更加精准，測試顯示用戶加購次數和停留時長均提升超5%，淘天集團全面升級AIGX技術體系，AI賦能電商經營各個場景。種種迹象表明，阿里巴巴在AI領域從基礎研發到應用落地，已構建起較為完整的佈局，且成效逐步顯現，其AI成長故事具備扎實的實踐支撐。

## 投資決策的權衡

2025年以來（1月1日 - 8月27日），阿里巴巴紐交所股價已上漲44%，截至8月28日，收盤價為120美元，總市值達2896億美元。面對這樣的漲幅，投資者在決定加入或退出時需全面考量。從積極因素看，除了前文提及的AI轉型成果顯著外，阿里巴巴核心電商業務根基深厚。2025財年，近六成營收仍來自電商，電商業務作為現金牛，為AI轉型提供穩定資金支持。而且，隨著AI在電商業務中的持續滲透，有望進一步提升用戶體驗與商家經營效率，拓展電商業務的增長空間。

從風險角度來看，AI領域競爭激烈，谷歌、微軟等國際科技巨頭同樣在AI領域重兵佈局，阿里巴巴面臨巨大競爭壓力。儘管阿里在通義大模型等方面取得進展，但要在全球競爭中持續保持領先並非易事。在國內，也有眾多新興AI企業在細分領域發力。此外，AI技術發展迅速，存在技術路線選錯或研發進度不及預期的風險。從財務角度，雖然目前AI投入帶來一定增長，但大規模資本開支對短期利潤可能造成一定壓力。綜合而言，若投資者看好阿里巴巴長期在AI與電商融合領域的潛力，且能承受短期波動，當前加入或許仍有機會分享其未來成長紅利；但對於追求短期穩定收益、風險承受能力較低的投資者而言，股價已有較大漲幅且不確定性猶存，此時退出落袋為安也不失為一種選擇。

## 馬雲的潛在影響

馬雲作為阿里巴巴的創始人，在公司發展歷程中有着不可磨滅的影響力。儘管如今馬雲已不再擔任公司日常管理職務，但他在戰略佈局、企業文化塑造等方面的理念仍深深烙印在阿里巴巴。在AI轉型這