希爾觀點：打工皇帝敗走成為領匯入市信號

  打工皇帝敗走成為領匯入市信號

領展（原領匯）股價從四十餘元的水位回落後，三十多港元的價位一度被市場視作相對安全的入貨參考線——這不僅是因其過往調整期曾在此處形成堅實支持位，更在於領展手握龐大的物業資產底盤，市場普遍認為只要後市回暖，其股價便具備可觀的回升潛力。再加上領展向來維持一年兩次的派息節奏，股息率也處於市場中等偏上水準，這一標的原本被不少長線投資者看作「收息穩陣之選」。

然而，這份市場預期卻因CEO黃國龍的供股決策徹底被打破。這位在2020/21至2024/25五個財政年度斂獲3.79億港元總酬金、五年賺近四億的「打工皇帝」，其最令人「意外」的能力，竟是出乎意料地變身為向小股東伸手的「大眾乞兒」。當時領展捨棄發債、銀行融資或引入機構投資者等常規融資途徑，偏執地選擇向小股東供股集資，這一「化神奇為腐朽」的操作一出，立刻引發市場劇烈動蕩，領展股價隨之迎來斷崖式下跌。即便如今股市整體已有轉暖跡象，其股價卻仍低於42.4港元的供股價，這也讓投資者真切感受到，這位被戲稱為「瘟神」的掌舵人，其決策帶來的負面影響有多深遠，不少股民即便持有多年收取股息，也難以彌補股價下跌造成的損失。

更讓投資者寒心的是，在股價跌至三十多港元低位時，黃國龍還陸續減持自家股票。作為公司CEO，此舉無疑向市場傳遞出對公司前景缺乏信心的信號，連掌舵人都對公司未來持保留態度，小股民的投資信心自然無從建立。而如今黃國龍宣布退休，這一「打工皇帝」的敗走，終於讓憋屈已久的小股民能舒舒氣，反倒成為不少投資者眼中領展的潛在入市信號。

從市場邏輯來看，黃國龍的離任，意味著當年供股這一爭議決策的核心制定者退出了領展的管理層，過去因決策失當帶來的負面情緒有望逐步消解。且領展本身的資產底盤並未發生根本變化，其持有的商場、停車場等物業仍具備穩定的現金流能力，派息基礎依舊扎實。此前股價的低迷，很大程度上是受管理層決策爭議引發的市場情緒拖累，如今這一利空因素落地，反而讓三十多港元的價位更具性價比。

當然，投資者入市仍需謹慎，畢竟領展的業績還會受商業地產行情、租金收益等因素影響，但不可否認的是，「打工皇帝」的離任，為這只曾經的「收息標的」掃清了一層重要的情緒障礙，也讓市場對領展的重估有了新的起點，這對盼著市場情緒反轉的小股民來說，無疑是一記定心丸。